El "banco de los bancos centrales" avisa: la burbuja de inversión en IA podría desinflarse de golpe

El Banco de Pagos Internacionales (BPI), conocido informalmente como el "banco de los bancos centrales" porque facilita la cooperación entre las principales autoridades monetarias del mundo, ha lanzado una advertencia que conviene tener en cuenta si tienes ahorros expuestos a valores tecnológicos: la enorme ola de inversión en inteligencia artificial podría no ser sostenible en su forma actual.

Qué dice exactamente el informe del BPI

En su informe económico anual, el organismo con sede en Basilea —recogido por Bloomberg— señala que los cinco mayores gigantes tecnológicos prevén invertir más de un billón de dólares en infraestructura de inteligencia artificial entre 2025 y finales de 2026. Se trata de una cifra histórica, comparable en magnitud a las grandes oleadas de inversión en infraestructuras de otras épocas, como el ferrocarril en el siglo XIX o las telecomunicaciones a finales de los años 90.

El riesgo, según el BPI, no está en la inversión en sí, sino en lo que podría pasar si esos retornos no llegan a la velocidad que el mercado espera: "la decepción con los retornos podría desencadenar una retirada súbita de la financiación y convertir el actual auge del gasto en capital en un prolongado desplome de la inversión", advierte el organismo.

La conexión con el sell-off de la semana pasada

Esta advertencia llega apenas unos días después de que el sector tecnológico protagonizara un fuerte sell-off global, que también golpeó al Ibex 35 y a las bolsas asiáticas. El detonante de aquel episodio —la subida de precios de Apple y Microsoft por el encarecimiento de las memorias y el almacenamiento— es precisamente el tipo de señal que el BPI sitúa en el centro de su preocupación: los costes de producir la infraestructura de IA están subiendo, y el mercado empieza a preguntarse abiertamente si los ingresos futuros justificarán semejante nivel de gasto.

No es la primera vez que un organismo de referencia lanza este tipo de aviso. Analistas como Manuel Pinto, de XTB, ya señalaban estos días que "la gran incógnita" es si los movimientos actuales en las tecnológicas son una simple corrección o el comienzo de un cambio más profundo en la percepción del mercado sobre el sector.

Qué significa esto para tu cartera

Si tienes exposición a fondos indexados globales (como un MSCI World o un S&P 500), es importante saber que el peso de las grandes tecnológicas en estos índices es hoy muy superior al de hace cinco años, precisamente por el rally ligado a la IA. Eso significa que tu cartera puede estar más concentrada en este riesgo de lo que parece a primera vista, aunque no hayas comprado directamente ninguna acción tecnológica.

• No es una llamada al pánico. El BPI advierte de un riesgo, no anticipa una fecha ni una certeza. Estas alertas de organismos sistémicos suelen ser correctas en el diagnóstico de fondo, pero rara vez aciertan en el momento exacto.
• La diversificación sigue siendo la respuesta más razonable. Revisar qué porcentaje de tu cartera depende de un puñado de grandes tecnológicas puede ser un ejercicio útil este verano.
• Distingue entre ruido de corto plazo y riesgo estructural. Una sesión de caídas no es lo mismo que el escenario que describe el BPI, que hablaría de un proceso de varios meses o incluso años.